印度股市再创新高 两只QDII基金大赚

证券时报记者 余世鹏

今年，投资印度股市的基金大赚。受益于印度股市持续创造历史新高，提前布局印度市场的公募基金，今年以来累计收益已达两位数。相关基金布局的，多为印度的金融、消费、工业、能源、医疗保健等领域公司。截至12月8日收盘，印度SENSEX30指数逼近70000点，一举超过了12月4日创下的历史纪录。

截至目前，国内布局印度市场的公募基金有宏利基金和工银瑞信基金，对应的产品分别是宏利印度机会股票基金(QDII)和工银瑞信印度市场基金（LOF）。

根据Wind，截至12月8日，宏利印度机会股票基金(QDII)2023年以来累计涨幅超过15%，仅近一月的收益率就超过了5%。该基金成立于2019年1月，是目前全市场唯一一只投资印度的主动管理基金。工银瑞信印度市场基金（LOF）是一只基金中基金，主要投资于境外跟踪印度市场的相关基金（包括ETF），以实现对印度股票市场走势的有效跟踪。该基金成立于2018年6月，截至今年三季度末规模为11.42亿元。根据Wind数据，截至12月8日该基金今年累计上涨同样超过15%，仅11月以来累计涨幅就超过10%。

印度基金上涨，是印度市场近期持续走高的一个缩影。截至12月8日，印度SENSEX30指数年内累计上涨超过14%，使得印度股市市值首次突破4万亿美元，仅次于美国、中国和日本。自2000年1月至今，累计涨幅更是逼近1300%。

根据工银瑞信印度市场基金（LOF）的基金经理刘伟琳观察，印度股市近年总体表现较佳，除2020年因疫情下跌较多外，其他年份都表现良好，“我们查看了资金流数据，发现从2003年至今，除2022年流出外，印度股市的外资流入基本是正向的。”

宏利印度机会股票基金(QDII)的基金经理师婧表示，印度市场表现强劲的大背景还是自身成长逻辑，突出的经济数据让印度股市表现出较大韧性。印度今年三季度GDP数据超预期，主要由过往相对薄弱的第二产业贡献，这让市场进一步上调印度全年的GDP预期。

方德金控首席经济学家夏春表示，印度在1992年进行自由化改革时，股市就采取了注册制，保障上市股市质量。同时监管严格，退市企业数量多，优胜劣汰促进市场整体盈利稳定增长。据夏春观察，2003年开始，外资逐渐成为影响印度股票市场估值的重要驱动力。

“股市更多是反映市场盈利能力以及投资者预期。从我们的基本面分析来看，印度的经济以比较稳健的速度在发展。我们2018年成立这只基金时，主要看中的是其长期投资价值。”刘伟琳表示，印度经济体的服务业发展较好，IT业、仿制药、电影产业都有一定优势。从MSCI印度指数分布构成看，前几大行业分别是金融、信息技术、消费和能源等，都是印度发展较好的行业。

刘伟琳的分析，在公募基金的持仓上得以验证。截至今年三季度末，宏利印度机会股票基金(QDII)的股票仓位在85%以上，多为印度的金融、消费、工业、能源、医疗保健等领域公司。

那么，长时间上涨后印度市场估值处于何种水平？是否还有机会介入？对此，师婧表示，分结构来看，印度的大盘股估值并不贵。印度股市国际化程度比较高，海外机构投资者是重要力量，今年三季度强势美元导致一部分海外机构投资者流出印度市场，使得印度大盘股估值并不贵，印度市场估值的提升，主要体现在中小盘股，“印度是正在快速增长的经济体，如果看明年、后年，甚至更长时间，当前估值水平大概率是有吸引力和性价比的”。

在公司投资价值长期来源方面，夏春分析，过去几年里，印度推动的商品及服务税等改革处于磨合阶段，印度经济正规化的速度正在日渐加快。违规的公司难以经营，劣质企业的市占率在持续下降，优质公司的市占率在不断提升。随着市场环境开始改善，高质量的公司将会占有明显的优势，这对印度股市是长期利好。

“从长期角度看，印度的人口红利和工程师红利优势具有较大潜力，且发展趋势较为健康。印度经济的发展仍然符合我们的预期路径。印度比较重视基础设施建设、对外开放和引入外资等方面。2023年印度的发电量同比增长了20%，同时煤炭和钢铁进口同比也有显著增长。政府的政策对印度经济的发展起到了积极作用。”刘伟琳称。