青岛啤酒获华鑫证券买入评级，高端化升级之路行稳致远

2024-01-11 93311阅读

12月11日，青岛啤酒获华鑫证券买入评级，近一个月青岛啤酒获得2份研报关注。

研报预计公司为全国性啤酒品牌龙头，主品牌青岛啤酒定位中高端，自创立至今已发展超120年，品牌深入人心，收入占公司比例超6成。公司历经粗放扩张、内涵发展、战略试错等发展时期，现已进入追求高端化的升级阶段，ROE自2016年低点6.4%升至2022年15.3%，盈利能力持续提升。研报认为，品牌底蕴深厚、产品布局全面、渠道根基扎实，高端化浪潮中竞争优势明显。未来成长看点一：短期看外部环境的利好因素有望促进需求回暖与结构升级。未来成长看点二：中期看成本回落与关厂提效有望释放利润弹性。未来成长看点三：从高端产品增长态势与基地市场销售结构角度看，长期高端化空间仍大。

风险提示：高端啤酒行业竞争加剧；经济不景气致使啤酒消费意愿下降，高端产品销量增速不及预期；原材料成本价格超预期上涨。