"保险+医疗健康"渐入佳境 平安健康(01833)有望迎来反弹行情

　　近年来，国家高度重视医疗健康产业的发展，不断出台相关政策促进老年人幸福晚年、关爱企业员工安康乐业等问题，医疗健康管理越来越受到社会各界关注。与此同时，新一代信息技术、互联网应用的普及以及生命科学领域研究和临床应用等的不断突破，给互联网医疗健康产业也提供了新的发展机遇。

　　作为互联网医疗第一股，平安健康(01833)自步入战略2.0深化期以来，稳步落地"管理式医疗+家庭医生会员制+O20医疗健康服务"战略模式，以家庭医生会员制为重要枢纽，代表支付方整合包括到线/到店/到家的"三到"丰富医疗健康服务资源，通过不断链接和拓展医疗生态圈，完善管理式医疗的闭环。

　　有别于传统互联网医疗企业依赖C端用户、受困于线上流量，平安健康独特的竞争优势是来自金融保险端、金融银行端等F端支付方资源，这也是医疗健康支付方市场中，具有医疗健康强需求和强付费能力的优质群体。作为平安集团医疗健康生态圈的旗舰，平安健康F2C业务路径不仅成功跑通并成为可持续增长动力之一。

　　据公司2023年半年报公开披露显示，在"保险+医疗健康"领域，公司通过"深度协作、权益采购、增值服务"等业务模式，持续助力综合金融业务获客、黏客和用户二次转化及渗透。平安健康联合平安人寿升级臻享RUN(2023)健康服务计划，建立起"以用户为核心"的会员分层运营体系。通过提供家庭医生、健管计划、健康检测、慢病防控等多达18项的医健服务，满足用户对高品质、多元化健康生活的追求。

　　这些高质量、全周期的服务使得企业客户对平安健康的综合服务能力认可正在不断提升。根据2023年中报数据显示，过去12个月内来自集团综合金融渠道的付费用户数超3800万，在平安集团近2.29亿个人金融用户中的渗透率达到约16.6%。另据平安集团对外公开披露数据显示，截止去年9月末，在平安2.3亿的个人客户中已有64%的客户同时使用医疗健康生态圈提供的服务，其客均合同数约3.42个，客均AUM5.61万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的 1.6 倍、3.4 倍。截止目前，平安健康过去12个月已累计超4500万付费客户，其中约80%购买其医疗健康服务，患者五星好评率稳定在98%以上。此外，该司打造的服务场景已涵盖健康管理、亚健康管理、疾病管理、慢病管理、养老管理等丰富场景，打磨超过750项服务，逐步构建高壁垒的全生命周期医疗健康服务闭环体系。

　　近期大摩、国金、中泰等多家券商均发布研报看高平安健康。中泰认为公司加速推进战略2.0落地，各项业务顺利推进。国金证券首次覆盖给予平安健康"增持"评级。

　　从二级市场上看，平安健康的整体估值处于历史底部，下跌动能有限，且医药行业在政策端、业绩端、估值水平、持仓水平等方面均迎来了积极因素和变化，平安健康有望迎来反弹行情。