5月,分歧即买点?别被错杀这类基金!超额收益可观,上升空间较大

2024-05-28 92893阅读

  市场告别4月“决断期”,迎来5月行情。

  回顾4月,上市公司年报、一季报密集披露,业绩成为主导这个月行情的最主要因素。在此背景下,半数以上权益基金前4月份获得正收益,更有基金抓住人工智能、资源、红利等主题机遇,最高收益超28%。

  进入五月,当前权益资产处于高赔率低胜率状态,因此可更多关注结构机会。风格上,5月基本面或仍相对利好小盘,价值风格有望延续占优。

  前4月主动权益基金平均亏损0.29%

  最牛产品业绩超过28%

  总结一下前4月基金业绩表现:

  iFinD数据显示,若不计算2024年成立的新基金,今年前4月权益基金平均亏损0.29%;

  半数权益类基金年内获得正收益,3608只为正收益,占比53.3%;

  337只主动权益基金业绩超过10%,24只超过20%;

  前4月普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分别亏损0.98%、0.85%;

  前4月业绩表现最好的是罗擎管理的东财数字经济优选A,收益率达28.86%;雷志勇管理的大摩数字经济A以27.02%的收益率位居第二。王鹏管理的宏利景气领航两年持有以26.73%的收益率紧随其后。

  主题方面,黄金、家电、央国企、能源、资源等主题成大赢家。

  前4月被动型产品表现优于主动权益类产品,纳入统计的1716只被动型产品平均亏损0.18%。

  被动指数基金中,华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF和博时国证龙头家电ETF业绩排名前三,复权单位净值增幅依次为32.67%、24.55%、20.81%。

  5月市场如何演绎?

  看这一关键指标

  从日历效应来看,5月往往偏爱演绎成长行情。多数机构对于市场行情的看法是谨慎乐观的。

  中信证券(600030)近期研报给出5月投资策略。中信证券首席策略师秦培景指出,步入5月,随着财报季落幕,政治局会议定调,美元降息预期明确,改革预期开始强化,全球资金对中国资产的配置意愿强烈,市场风险偏好显著提升,市场博弈将趋于缓和,预计A股在绩优成长、活跃主题、红利品种的三足鼎立下,5月行情将更稳更持续。

  民生证券则认为,年报与一季报发布,真实景气度有所下行。电子、农牧、轻工增速较高,公用、食饮、家电增速稳健;地产、建材、钢铁大幅回落。信用扩张3月继续减弱,预期4月继续较弱状态,除政府债外整体同比回升。市场分歧度即将再次进入下行趋势,流动性将重回上行,五月上旬或较乐观。

  目前市场处在第5阶段

  更利好被动投资

  国泰君安(601211)证券梳理了2010年后A股市场不同周期下技术指标的表现情况,发现市场在一轮周期下一般会经历6个阶段,而目前市场处在第5阶段,上涨空间有望在基本面信息消化后被打开:

  (1)下跌-快速反弹-未达前高,成交量小幅下行;(2)持续性缩量下跌;(3)政策底托底,但市场小幅反弹后继续恐慌性下跌;(4)存量悲观者出清,市场没有下跌动力,市场自然超跌反弹;(5)反弹后基本面可能还未兑现,出现小幅回调,但成交量较前期最低位开始放大;(6)悲观者出清,基本面逐步兑现,量价齐升,市场开启下一轮周期。

  在市场有效性提升的背景下,被动投资或是更好选择,中证1000ETF机会更多,原因是:

  1、目前,国内三种主要的被动指数投资方式分别是:ETF投资、固定指增、量化指增。而ETF相较于常见的价格指数,其可以获得股票分红带来的收益;今年以来,A股ETF迎来大量资金,ETF表现一直都很强势。

  2、到具体选择方面,进入5月,宽基ETF机会或更多,而在宽基ETF中,小盘股风格ETF或更受欢迎。平安证券认为当前权益资产处于高赔率低胜率状态,更多关注结构机会。风格上,基本面仍相对利好小盘,价值风格有望延续占优。

  3、当前市场上,常见的中小盘指数主要包括中证1000指数和中证2000指数。中证1000作为中小盘指数代表,其收益弹性和波动率较高的特征较为明显。在中小盘成长风格占优以及震荡反弹市场下,中证1000指数能获得较高收益。

  4、就相对估值而言,截至2024年4月18日,中证1000、沪深300的市盈率中位数分别为27.0、19.9,两者比值为1.36倍,位于2014年10月以来的10%分位数水平。小盘股指数相对估值仍在较低历史分位数水平,价值并未显著高估。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)

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