风电设备半年“成绩单”出炉:整机商业绩回暖,下半年或迎装机高峰

2024-10-12 114714阅读

2024年上半年,风电行业保持强劲增长势头。国家能源局数据显示,2024年1-6月,国内新增风电装机25.84GW,同比增长12.4%。

风电装机火热的同时,风电企业表现如何?哪些环节最赚钱?

Wind数据显示,截至目前,所属风电设备行业(申万二级)的25家上市企业均已披露2024年中报,合计实现营收696.1亿元、归母净利润35.71亿元。

整体来看,2024年上半年,风电设备商盈利能力尚未完全修复,超6成企业营收、净利润同比下滑,6家企业面临亏损挑战。

不过,随着风电企业积极“出海”,新增装机量再攀新高,风电公司的半年报也不乏一些亮点。如整机环节多家公司风机业务毛利率回升,净利润实现正向增长;风电市场规模扩大,头部整机厂商及零部件企业在手订单充足。

多家券商分析认为,考虑到上半年风机招标价格基本趋于平稳,随着三季度行业旺季的到来,风电装机及施工交付情况有望迎来回暖。海上风电和海外市场需求或将成为风电行业发展的两大核心增长点。

风电整机商业绩回暖

在全球能源转型的浪潮下,国内风电新增装机量再攀新高。国家能源局数据显示,截至2024年6月底,全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦,同比增长14.1%。其中,风电装机容量约4.7亿千瓦,同比增长19.9%。

风电新增装机提速的背后,是愈加激烈的市场竞争。随着风电进入无补贴的“平价时代”,2023年,风电主机价格出现下滑,部分风电整机商也出现增收不增利,甚至亏损的情形。

不过,进入2024年,在“千乡万村驭风行动”“以小换大”等政策的推动下,风电新增装机项目招标持续回暖,加上各大整机商推进风场“滚动开发”战略,多家风电整机厂商业绩回温。

从营收规模来看,所属风电设备行业(申万二级)的6家整机商中,有2家营收超百亿元,分别为金风科技、明阳智能,其营收分别为202.02亿元、117.96亿元;运达股份紧随其后,实现营收86.28亿元。

风电设备半年“成绩单”出炉:整机商业绩回暖,下半年或迎装机高峰

与此同时,4家整机企业营收规模同比扩大。其中,三一重能营收增速最快,同比增长34.88%;其次为运达股份,同比增长22.65%;明阳智能、金风科技的营收也分别同比增长10.85%、6.32%。

对于营收增长的原因,三一重能称,主要是风电行业保持良好的发展趋势,装机量持续增长。财报显示,2024年上半年,该公司风机及配件收入营收占比由去年同期的75.78%升至93.97%,5.XMW及以上大容量机组订单占比约8成。报告期内,三一重能国内陆上风机对外销售容量3.3GW,同比增长121%,创造历史同期最好交付业绩。

值得注意的是,尽管风机交付成绩亮眼,但三一重能净利润同比出现下滑。报告期内,公司实现归母净利润4.34亿元,同比减少45.92%。

对此,三一重能表示,主要因天气影响风场建设、转让的进度,风场转让规模同比减少,公司下半年将会加快风场建设、转让的进度。另外,EPC服务和发电板块贡献利润同比也有一定幅度的下降。

在盈利水平上,金风科技仍稳坐“头把交椅”。2024年上半年,金风科技实现归母净利润13.87亿元,同比增长10.83%。这一成绩已超过该公司2023年全年归母净利润13.31亿元。

分业务来看,报告期内,金风科技的风机及零部件业务毛利率同比上涨,以及风电场投资开发业务营收占比增长,或为其净利润增长的重要推手。

财报显示,2024年上半年,金风科技风机及零部件销售板块收入为127.68亿元,占比由去年同期的67.05%降至63.2%;毛利率为3.75%,同比增长6.29个百分点。金风科技表示,报告期内,公司实现机组对外销售容量5150.72MW,其中6MW及以上机组成为公司的主力机型,销售容量同比上升97.05%。

同时,风电场开发板块为金风科技贡献营收44.01亿元,营收占比由17.61%增加至21.79%,毛利率为56.44%。金风科技表示,报告期内,公司国内外自营风电场新增权益并网装机容量1078.67MW,转让权益并网容量225MW。同期,该公司风电项目实现发电收入34.7亿元,较上年同期增加3.72%;转让风电场项目股权投资收益为1.05亿元。

不过,随着风电行业内卷愈烈,也有部分整机商的业绩表现不佳。

2024年上半年,中船科技、电气风电分别亏损0.82亿元、3.84亿元。对此,中船科技表示,主要因行业竞争的加剧进一步压缩了利润空间,风电机组招标价格持续下降。

电气风电则认为,主要受部分销售订单项目执行进度延后影响,以及2023年度新增订单不足,同时2024年上半年度大部分新增订单尚不具备交付条件,产品交付量较上年同期有所下降,导致本报告期营业收入下降。

零部件公司“冷热不均”

在风电平价加速、招标价格下滑的行业态势下,处于产业链上游的风电零部件企业业绩也出现分化。

2024年上半年,所属风电设备行业(申万二级)的19家风电零部件厂商均实现盈利,其中,4家公司营收同比增长,分别为双一科技、盘古智能、振江股份、吉鑫科技;3家公司归母净利润同比增长,包括振江股份、日月股份、泰胜风能。

振江股份是唯一一家营收、净利润双双增长的风电零部件企业,该公司主要从事风电设备和光伏设备零部件的设计、加工与销售。报告期内,振江股份实现营收19.57亿元,同比增长5.49%;归母净利润1.23亿元,同比增长57.92%。

对于业绩增长的原因,振江股份称,主要因公司风电、光伏、紧固件业务整体发展良好,在手订单充足,新产线投产、新产品已开始批量发货,推动了公司主营业绩的提升;受规模效益的影响,同时公司加强精益化管理,整体营运成本下降,产品毛利率同比上升,公司盈利能力有所提升。

此外,风电铸件企业日月股份的净利润增幅也较为明显。报告期内,日月股份实现营收17.88亿元,同比下滑25.4%;归母净利润4.22亿元,同比增长44.71%。

不过,日月股份的净利润增长主要得益于投资收益的增加。2024年上半年,该公司以3.82亿元转让其所持酒泉浙新能风力发电有限公司80%股权,持股比例由95%降低至15%,确认投资收益约2.73亿元。

日月股份称,报告期内,公司扣非后净利润同比下降40.67%,主要因公司主要产品出货量、销售价格均出现下降导致利润下降所致。

风电铸件主要包括轮毂、底座、齿轮箱等,是风机的重要组成部分,约占风电整机成本的10%左右。受整机价格竞争持续影响,风电铸件企业面临着利润空间被挤压的挑战。

除日月股份外,2024年上半年,金雷股份、通裕重工、吉鑫科技等铸件企业的归母净利润也出现下滑。其中,金雷股份实现归母净利润0.74亿元,同比下滑63.11%;通裕重工实现归母净利润0.4亿元,同比下滑77.84%;吉鑫科技实现归母净利润0.33亿元,同比减少37.25%。

财报显示,2024年上半年,金雷股份风电主轴产品的毛利率为22.52%,同比减少13.23%个百分点。同期,通裕重工风电主轴产品毛利率为16.38%,同比减少7.3个百分点。对于净利润下滑的情况,吉鑫科技表示,主要因铸造板块销量增加但产品均价下降幅度较大,同时销量增加、一部分DAP产品的海运费上升等所致。

风机价格下行压力下,风电塔筒企业也面临考验。2024年上半年,6家塔筒上市企业中,仅泰胜风能的归母净利润同比增长。

当期,泰胜风能实现营收16.55亿元,同比下滑0.84%;归母净利润1.29亿元,同比增长9.45%。该公司表示,报告期内,陆上风电装备(含混凝土塔筒)业务发展态势良好,在手业务订单较为充足。

头部厂商订单充足,下半年或迎装机高峰

尽管上半年风电公司盈利分野,但从招标角度看,今年上半年,国内风电中标项目数量保持增长态势,多数风电企业订单量实现可观的增长。

据金风科技半年报数据,2024年1-6月,国内市场招标总量达66.11GW,同比增长47.88%,其中陆上招标量达到60.74GW,海上招标量达到5.37GW。

2023年,国内风电整机新增招标86.30GW,这意味着上半年的风机招标量已接近去年全年的八成。太平洋证券预计,2024年整体招标量有望超过2022全年并创出新高。

在此背景下,头部风电整机商在手订单饱满。财报数据显示,截至2024年一季度末,金风科技在手订单总量38.4GW,其中外部订单合计35.6GW,同比增长26.40%。

报告期内,运达股份新增订单14.29GW,累计在手订单34.2GW;电气风电新增订单3.19GW,同比增长达113.71%;累计在手订单为11.51W,同比增长21.99%;明阳智能新增订单9.73GW。

除了整机厂商,多家零部件企业亦表示订单充足。9月9日,天能重工披露投资者关系活动记录表显示,截止2024年上半年,公司风机塔架等在手订单约50余万吨,同比增长逾20%。国机精工在接受机构调研时表示,目前,公司风电轴承业务进展良好,在手订单充足。

振江股份在半年报中提及,公司目前在手订单充足,截至2024年上半年末,公司在手订单为21.39亿元,其中风电设备产品订单16.86亿元,光伏设备产品订单2.16亿元,紧固件1.34亿元。

泰胜风能称,截至2024年上半年末,公司执行及待执行订单共计42.38亿元,其中陆上风电装备(含混凝土塔筒)类订单在执行及待执行32.83亿元;海上风电及海洋工程装备类订单在执行及待执行8.03亿元。

新强联则透露,截止2024年8月底在手订单约16.8亿,第三季度交付节奏加快,主轴轴承的出货量会比去年有放量,但也跟下游客户的需要变动有关。

在此情况下,风电企业及机构普遍看好下半年的装机需求和市场表现。

“根据国家、各省的规划及当前进展,预计2024年全年招标量超过100GW、装机规模超过80GW,下半年将是行业的交货高峰期。”三一重能在接受机构调研时表示,2025年为“十四五”最后一年,预计2025年装机容量为80-100GW,且海上装机容量也将有较大幅度的增加。

天顺风能亦提到,自2021年海上风电抢装结束后,国家对海上风电政策做了进一步完善,同时技术的进步也带来了海上风电成本的迅速下降,预计2024年下半年开始至2026年将迎来海上风电“十四五”装机高峰。“目前按照项目进度,公司在生产的多个项目在2024年下半年开始持续进入交付阶段。”

“全球海上风电规划提速,产业链出海景气提升,海上风电有望实现真正的全球增长,并为该行业在未来十年的加速扩张奠定了基础,预测未来十年(2024年至2033年)全球将新增410GW的海上风电装机容量。”华金证券表示。

国金证券发布研报认为,考虑到上半年风机招标价格基本趋于平稳,零部件采购价格也相对较低,预计2024年下半年整机盈利修复具备可持续性。

编辑/李璐

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