刚刚官宣！台风天，“股照炒”

香港特区行政长官李家超今天（6月18日）宣布，港交所在恶劣天气下不停市，该项安排9月下旬实施。

夏季是台风、暴雨等极端天气的高发期。作为国际金融中心，香港此前却罕见地制定了极端天气暂停交易的规定。随着全球金融市场连接日益紧密，多位市场人士呼吁港股应在极端天气下正常交易，令港股投资者能无惧风雨“股照炒”。目前，这一安排即将成为现实。

港交所已咨询恶劣天气下如何保障运作

2023年11月30日晚间，港交所刊发咨询文件，就港股证券及衍生产品市场在恶劣天气下维持正常运作提出建议，并就运作模式及相关安排征询市场意见。咨询为期两个月至2024年1月26日。

港交所表示，作为全球主要的国际金融中心之一，港股市场必须在恶劣天气下仍然维持正常交易，以方便境内外投资者进行交易。由于已有可靠技术保障安全、顺畅的遥距工作，现在是时候“让港股市场的运作与全球其他主要市场同步了”。

“这反映了港交所的决心，致力提升香港作为全球领先金融中心的韧性和吸引力，为世界各地的投资者提供广泛且多元的产品和平台。”港交所建议，交易安排将不再受恶劣天气影响。港交所计划在恶劣天气下向所有投资者如常开放其证券和衍生品市场，包括沪深港通南向及北向服务、衍生品假日交易和盘后交易。

在恶劣天气期间，交易、交易后和上市安排将与正常交易日基本相同，但需要进行一些必要的调整，以确保市场的运作弹性和市场参与者的安全。实体营业点提供的某些服务将无法使用。

例如，在恶劣天气下，对于因为实体营业点关闭而无法将实物证券存入结算所进行结算的参与者，建议给予若干补购豁免。若部分公司行动的最后过户登记日当天遇到恶劣天气，建议推迟该日期，因为持有实物证券的公司行动参与者会因实体营业点关闭而受到影响。

2018年以来恶劣天气已导致港股市场11次停市

2023年2月22日，香港特区政府财政司司长陈茂波在财政预算案演讲中表示，港交所将探讨一系列优化交易机制的建议，包括探索市场在恶劣天气下继续运作的安排、检视自行成交防范功能及相关限制，以便利投资者交易和配合市场发展趋势。

2023年5月11日，港交所准备提议在台风期间继续交易，摒弃多年来一遇到台风就暂停交易的传统做法。当时，港交所回复本报称，有关评估仍于早期阶段，一切的调整都需要由香港特别行政区政府及监管机构牵头，让所有利益持有者及市场参与者合作。相关员工及客户的安全，仍是港交所最重要的考虑因素。

2023年7月17日，受八号台风影响，香港证券及衍生品市场全日暂停交易。当时，一名香港券商经纪人市对记者表示：“我们又一次因为台风被迫停摆。”受恶劣天气影响，港交所全天停市，沪深港通部分业务也受到波及，许多人投资安排“被打断”。这一现象已在港股市场引发诸多讨论。

据港交所统计，自2018年以来，恶劣天气已导致港股市场11次停市，其中4次发生在2023年，停市维持了数小时至整个交易日不等。

比如，2022年8月25日，受台风“马鞍”影响，港股休市半天，原定于当天早盘登陆港股市场的中国中免也推迟到了当天下午13点上市交易。2020年的台风“海高斯”、2019年的台风“韦帕”、2017年的台风“苗柏”等波及香港时，港交所均做休市一天或者半天的处理。

港股交易平台停摆，将导致港交所收入减少。据第一上海首席策略分析师叶尚志测算，若以港股市场日均成交额约1200亿港元估算，若暂停一天交易，算上交易费，港交所收入将减少678万港元，当中还未计算期货交易和其他的收入。之后恶劣天气下港股正常交易，或将使港股日均成交量平稳增长。

大部分香港券商已有能力应对极端天气下开市

相比之下，A股似乎从未受恶劣天气影响而休市。那么，港股为何有台风休市的传统？

多位香港券商人士对记者表示，此前，香港的股票交易系统没有内地发达，许多老一辈投资者还通过电话下单，一旦停电或者通信信号出现问题，就会给投资者造成损失，有违市场公平。此外，极端天气下，证券从业人员和投资者往来交易所的途中安全也难有保障，于是港股索性休市防范风险。

都会金融香港研究部主管岑智勇认为，全球金融市场是不能互相割裂的，而是连接在一起的，因极端天气暂停港股市场交易，不利于全球投资者实时把握交易动态，还有可能错失交易机会。他建议香港市场应尽快提升这项重要的公共基础设施。

他还表示，大部分香港券商已有能力远距离处理交易工作，只有部分中小型券商的系统还不能支持遥距控制，或者出现了人手不足的问题。

对于中小券商遥距控制的技术细节，香港华夏证券行政总裁王荣昆解释道，中小券商办公室需要有能安全连接到交易所的网络用来做交易，香港清算系统也需要专线连接做结算。极端天气下，券商员工都不能去办公室办公，那公司必须给员工配备无安全隐忧的远端遥控联机，这些远程控制软件的成本问题还需要各家券商解决。