正大股份百亿IPO止步，巨无霸IPO撤单揭示了什么？

　　知名企业正大股份原本计划募资150亿元，主要用于17个生猪产业链项目和补充流动资金。但是，从最新的信息显示，正大股份和保荐人却撤回了发行上市的申请，同时上交所终止了正大股份的发行上市审核。

　　正大股份筹划IPO，早在几年前开展。不过，从正大股份的募资计划来看，募资规模高达150亿元。站在当前的市场环境分析，150亿募资规模并不少，对当前的A股市场构成不少的压力。

　　也许，从企业的角度出发，可能考虑到当前市场环境的变化因素，现在申请IPO也许未必达到良好的募资效果，甚至可能存在缩减募资规模的风险。对企业来说，可能会等待更佳的申请时机。

　　除此以外，还可能与企业的关联交易、应收账款等问题有关。在当前注册制的环境下，更注重企业信息披露的完整性、准确性与及时性，稍有不足，也可能会影响到企业的IPO进程。如今，正大股份撤回了IPO，或争取更多的时间进行资料补充，同时也在等待更佳的发行时机。

　　150亿的募资规模，对A股市场的压力确实不小。如今，正大百亿募资计划终止，或给市场带来了阶段性的喘息机会。

　　值得一提的是，据数据统计，从今年9月以来，合计有29家企业终止了IPO，主要原因是企业主动撤回了材料。虽然企业撤回材料的原因不同，但很可能与当前低迷的市场环境有关，撤回材料的企业可能在等待更佳的申请时机。

　　今年下半年以来，A股市场的走势持续疲软，沪深市场合计成交量维持在6、7000亿的水平。虽然6、7000亿的日均成交量不算特别低，但与过去不同，如今A股市场的容量规模已经显著提升，且拥有5000多家的上市公司数量，所以按照这个日均成交量水平，并不足以支撑起当前市场流动性的需求。

　　除了正大股份之外，还有已经成功过会的先正达等着上市。不过，考虑到当前市场的环境，募资规模高达650亿元的先正达，或者不会在短期内推出，市场环境的好坏，直接影响着企业申请IPO的热情。很显然，按照当前的市场环境来看，现在并不是很好的上市时机。

　　即使正大股份百亿IPO止步，但从提振市场投资信心的角度出发，并未发生实质性的扭转。归根到底，还是体现在A股市场“重融资”的定位仍未得到实质性的改变。换一种角度分析，一旦市场环境有所回暖，那么企业申请IPO的积极性又会再度升温，巨无霸IPO的募资计划对市场的考验并不少。

　　本来融资是股票市场的重要功能，但在强调融资的背后，更需要注重股市投资功能的提升。一旦市场过度注重融资需求，却疏忽了投资回报需求，当融资远大于投资回报，上市数量远多于退市数量，那么容易导致市场的供过于求现象，这也是导致股票市场长期低迷的主要原因。

　　因此，从提振A股市场投资信心的角度出发，首先要对新股实施合理的估值定价，并对募资规模较高的企业有更严格的配套要求。例如，需要绿鞋机制的配套。同时，需要制定出未来三至五年的股东回报计划以及业绩增长预期。此外，需要对募资资金有阳光化的运作，让募资资金真正用在企业发展身上。

　　再者，必须堵住限售股绕道减持的各种漏洞，强调限售股的“限售期”约束，不得通过任何方式提前绕道减持。

　　另外，应该引导财务健康、现金流稳定的上市公司定期分红，且优先考虑实施股份回购注销的计划，从本质上提升投资者的回报能力，增强投资者的获得感。

　　当前市场最缺乏的是信心，提振信心需要有一系列的积极措施出台。在市场还没有看到真正意义上的诚意之前，市场信心的恢复也是比较缓慢的。改变A股市场重融资的功能定位，影响着市场中长期的投资信心以及股市的投资吸引力。