康佳集团三季度财报解读：变局时代，为什么我们需要长期主义？
10月30日，康佳集团披露2023年三季度业绩报告，这也是其战略调整后发布的第二份财报。
财报显示，报告期内康佳集团立足主业，锚定“一轴两轮三驱动”的新发展框架，聚焦“消费电子+半导体”产业发展主线，实现营业收入144.78亿元。期间，彩白电产业协同发展，半导体业务表现亮眼，出海步伐稳健。
今年，全球整体宏观经济及环境的波动，为企业经营蒙上了诸多不确定性，长期主义的发展理念再度被推上风口浪尖。
事实上，长期主义并非所有问题的“通解”：当前的压力实实在在，而未来的收益在短期内难以兑现。
与将全部资源投到眼前，被动应对外部环境变化的线性函数相比，坚守长期主义更像是一条前期动幅缓慢的幂次增长曲线。只有当跨越了某个临界点，长期主义带来的远期价值才能得到凸显。
此次，处于转型“深水期”的康佳集团，也为我们提供了洞察长期主义不同阶段的最佳样本。
01 定力：回归经营的基本面
做决策就像下棋，普通的棋手只能看到三步、五步之后，而高明的棋士在下第一着棋时就开始统筹全盘。
面对市场新的变量与挑战，康佳集团主导了一系列大刀阔斧的变革，构建起“一轴二轮三驱动”的新发展框架，明确以“电子科技”为发展主轴，消费电子+半导体为两轮发展支撑，产品驱动、制造驱动、国际驱动为主引擎。
其目的，就是要寻求新的增量。白电业务，也成了透视康佳战略变革的一道缩影：从默默蛰伏，到一飞冲天，康佳白电在过去五年的日子，过得可以说是跌宕起伏。
通过收购国内冰箱品牌“新飞”、合资成立宁波空调生产基地、并购倍科洗衣机中国工厂、新建西安智能家电产业园，数年时间，康佳白电技术持续快速进化，实现对“冰洗冷空厨”五大品类产品的全面覆盖。
这一点在财报中也有所体现，回顾前三季度业绩报告，康佳白电业务跑出“飞轮效应”，白电1-9月份产品收入同比增长10%，毛利额同比增长22%；其中外销收入同比实现翻番，毛利额同比增长6倍。
彩电方面，康佳集团坚持“产品为王”的经营导向，从用户痛点出发，切入游戏电视、高刷电视等多个新兴细分赛道，软硬件结合创新，发布了多款旗舰级创新产品。
其中，康佳Mini LED感官旗舰R7系列、智慧场景屏电视65R6分别斩获本年度柏林国际电子消费品展览会（IFA）家庭视听体验奖金奖与中国家电及消费电子博览会（AWE）艾普奖优秀产品奖。
方正证券、兴业证券等机构表示，现阶段家电行业整体需求正逐步复苏，叠加原材料成本红利释放，家电企业盈利能力有望持续改善。
如果说，A面的消费电子业务代表着康佳当下的聚焦主业，那么B面的半导体，则为康佳的未来撑起了更大的想象空间。
02 棉花糖实验：企业也需要学会“延迟满足”
20世纪60年代，美国斯坦佛大学教授沃尔特·米歇尔做了一次著名的“棉花糖”实验。
在幼儿园里挑选数十名3-6岁的小孩，让他们单独待在房间里，给他一块棉花糖，并告诉他，如果他能在15分钟内忍住不吃，那么将会额外得到一颗糖作为奖励。
当门关上后，只有大约三分之一的孩子经受住了“考验”，而在多年后研究人员追踪调查时发现：那些更愿意等待的孩子，在后续的生活中取得了更大的成就。
事实证明，运营一家企业，同样需要学会“延迟满足”。
为驱动公司向科技型平台转型，康佳集团选择半导体存储、光电的“小切口”，作为激发企业内生动能，撬动第二增长曲线的“长杠杆”。与此同时，半导体产业也能很好地与处于下游的消费电子业务形成有效承接，进一步延伸其产业链体系。
报告期内，康佳集团存储芯片版图持续扩张，从芯片设计、晶圆代工到封装测试等环节入手，打造集模组、主控、设计、封测及销售于一体的矩阵式全国产化供应链集群。
近日，康佳集团下属合肥康芯威存储有限公司再次引入战略投资者，完成总金额近1.3亿元的A+轮融资，其中，不乏中信建投、华安嘉业、东吴创投等知名投资机构协同参与，公司估值已近10亿元。
目前，康芯威产能规模释放效应明显，累计销量近2000万颗。其自研eMMC产品已进入中兴、九联、海信等品牌的供应链体系，由于2022年康芯威完成1.92亿元的A轮融资后，康佳集团占股康芯威34.46%，因此不再合并报表。
根据CFM闪存市场数据显示，近两个月存储芯片产品现货及合约价均普遍上涨，其中，eMMC 128GB 5.1产品价格由9月初的4.65美元上涨至5.30美元，累计涨幅近14%。
东海证券最新研报也显示，随着消费电子产业链需求回暖，存储芯片行业去库存效应明显，有望进入新一轮涨价周期。
03 本土化战略：剑指全球市场
可以说，从1984年第一条电视机整机生产线建成后远销海外，诞生之初，康佳集团就开始书写全球化的故事。
可以说，自1980年伴随中国改革开放的大浪潮于深圳成立，康佳集团从诞生之初，就开始讲全球化的故事。
从这份三季度财报来看，康佳的全球化之旅成色几何？
上半年，康佳集团与意大利著名设计团队Italdesign签订战略合作，以白电为切口，进一步拓宽其国际化路径与“产品新四化”理念：即外观艺术化、功能体验化、品质可视化、形象高端化，专注于打造面向全球的创新智慧家电产品。
康佳集团全球化产业布局再提速，白电海外业务进入高速增长，截至9月，成都康佳借助中欧班列的运输便捷、高时效性的优势，加快抢占欧洲中高端市场份额。通过中欧班列铁路发运货柜总量已达202柜，出口彩电达24万台，创下历史新高。
从上面两组数据来看，康佳集团全球营收增长势头依然强劲，依托海外消费电子市场竞争优势的持续显现，也为企业后续发展韧性打下了坚实基础。
借助这份财报，康佳集团还展露出未来全球化战略的三大核心点：即制造本土化、品牌及渠道本土化、产品本土化。
据了解，康佳集团已成为埃及首批实现本地化生产率超40%的中资企业，在康佳的埃及海外工厂，每年可下线近30万台电视，品牌在当地市场的占有率也由最初2%提升至12%。
随着海外份额的持续扩张，康佳也在进一步探索非洲、拉美等高潜地区市场，并携多款新品亮相2023巴西圣保罗消费电子展，获得了广泛的认可。
整体而言，得益于“一带一路”倡议的不断深入，跨国贸易堵点日趋消弭，亚欧之间经贸合作往来持续深化，康佳集团海外扩张的红利仍在显现，具有大幅增长的空间。
结语
当我们回头看，不论是华为世纪初的“壮士断腕”，放弃风靡一时的小灵通业务专攻通信设备；还是亚马逊连续20年难以盈利，最终守得云开见月明；又或者阿里云每年烧到十几亿，从濒临解散到全球第三，背后都离不开一个底层逻辑：专注于做长期创造价值的事。
历史的周期律一次又一次向我们证明：世界，属于长期主义的笃行者。眼下，也正是康佳处于跨越“奇点”的关键时刻，也期望康佳集团能与远期价值坚定同行，不惧波动，破浪前进。
