交运看经济：10月趋势复苏，假期增速波动
交通运输行业服务于实体经济各个领域，如干散货海运服务于基建和投资，公路货运服务于生产，外贸集运服务于出口，快递服务于消费，航空服务于商务活动和旅游，是观察经济动态的良好窗口，有大量高频指标可供跟踪。
看交运指标，8月以来持续复苏
8月初以来，公路、水路、航空、快递等货运数据多数呈向上趋势，国庆假期略有波动。
市场关注经济复苏
近期市场关注库存周期回升，如果经济复苏，股票投资风格可能从价值股和主题股，转向周期股和成长股，交运行业的推荐策略也将随之改变。
我们在2023年6月24日报告《经济复苏阶段，交运看好什么》中，提示经济复苏阶段，看好盈利和股价弹性大的航运、航空、原材料供应链等板块。
交运可以观察经济
交通运输行业服务于实体经济各个领域，如干散货海运服务于基建和投资，公路货运服务于生产，外贸集运服务于出口，快递服务于消费，航空服务于商务活动和旅游，是观察经济动态的良好窗口，有大量高频指标可供跟踪。
看交运指标，8月以来持续复苏
8月初以来，公路、水路、航空、快递等货运数据多数呈向上趋势，国庆假期略有波动。
10月交运看经济
出口波动：集装箱吞吐量在8-9月增速上升、10月回落，PMI新出口订单8-9月上升、10月回落，欧美零售增速在波动中回升，显示出口趋势向好。10月越南和韩国出口增速回升。
生产上升：公路、航空货运量反映工业生产和GDP，10月高速公路货车通行量、国内货机航班量都同比增速上升；10月内贸集装箱船运价小幅回落，内贸化学品船运价小幅上升。
消费较好：快递单量和社零强相关，10月份环比增加、同比继续高增长，说明商品消费较好；航空和地铁出行与商务活动和旅游相关，7月份以来波动，说明服务消费偏弱。
投资改善：干散货航运与固定资产投资相关，10月份BDI大幅上涨，内贸金属矿山和煤炭海运运价略有回升，说明对干散货需求有所改善，固定资产投资或将改善。
风险提示：全球经济增速下滑，各国贸易冲突加剧，国内消费继续偏弱。
