美邦服饰亏损7年负债率90%靠救济维系 周成建胡佳佳父女减持加分红累计套现70亿

　　曾经知名的国民品牌美特斯邦威沦陷了，靠大股东卖股票救济维系。

　　11月8日晚，上海美特斯邦威服饰股份有限公司(简称“美邦服饰”，002269.SZ)发布公告，公司控股股东上海华服投资有限公司(以下简称“华服投资”)拟转让所持公司1.5亿股股份，所得2.43亿元主要用于支持美邦服饰的发展。

　　美邦服饰深陷经营与财务的双重困境。2015年至2022年的八年，公司主业仅有一年出现盈利，其余七年亏损。2023年前三季度，其主业继续亏损。

　　美邦服饰的流动性基本枯竭。截至2023年9月底，公司货币资金只有0.86亿元，而短期借款就达7.24亿元，资产负债率超过90%。此前，公司曾多次出售房产回血。

　　2011年，美邦服饰年营业收入接近百亿元，年盈利超过12亿元。10年后，为何沦落至此？有人士称，公司没有跟上时代步伐尽快转型。

　　虽然美邦服饰深陷困境，但实际控制人周成建、胡佳佳父女早已赚得盆满钵满。

据记者统计，通过在二级市场减持及协议转让，以及美邦服饰分红，周成建父女已套现超70亿元。

　　靠卖房卖股维系运营
　　谁曾想到，辉煌一时的美邦服饰沦落至要靠“吃”救济活命。

　　根据最新公告，11月8日，华服投资与深圳高申资产管理有限公司(代表“高申鹿鸣起航私募证券投资基金”)签署了《股份转让协议》，拟将其持有美邦服饰1.5亿股股份(占公司总股本5.97%)以1.62元/股的价格，转让给后者。

　　11月7日，美邦服饰的收盘价为1.80元/股，1.62元/股的交易价格，较市价折价了10%。

　　本次转让的总价款约为2.43亿元，华服投资称主要用于支持美邦服饰的发展。

　　2023年5月6日，美邦服饰曾披露华服投资减持计划，其拟减持不超过1.26亿股股份，减持原因为企业资金需要。

　　此次减持所得的资金，究竟是支持美邦服饰，还是华服投资自身资金需要，公告中没有明确。

　　事实是，美邦服饰经营极其困难，财务压力大。

　　2008年，美邦服饰登陆A股市场，当年实现营业收入44.74亿元、归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)5.88亿元。历经三年快速发展，到2011年，营业收入达到99.45亿元，接近百亿，净利润为12.06亿元，也较2008年翻了一倍多。

　　不过，这样的盛况只是昙花一现。从2012年开始，美邦服饰就走下坡路，营业收入是快速下滑，净利润是坠落式下滑。

　　2012年至2014年，公司的净利润分别为8.50亿元、4.05亿元、1.46亿元，同比下降幅度为29.55%、52.27%、64.08%。

　　2015年，美邦服饰亏损4.32亿元，这是其公开经营业绩数据以来的首次亏损。也是从2015年开始，美邦服饰陷入了经营困境。2016年至2022年，公司净利润分别为0.36亿元、-3.05亿元、0.40亿元、-8.25亿元、-8.59亿元、-4.02亿元、-8.23亿元，连续四年大额亏损。

　　数据显示，2015年至2022年的八年，公司扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)有七个年度亏损，仅2018年盈利0.13亿元。

　　2023年前三季度，公司营业收入8.37亿元，同比下降13.49%，仍然在下降，扣非净利润为-0.96亿元，仍然在亏损。

　　美邦服饰频频卖资产。去年10月，美邦服饰出售位于湖北省武汉市光谷世界城西班牙风情街1幢B单元的店铺，交易价格为1.9亿元。去年12月，公司出售位于贵州省贵阳市中华中路145号店铺，交易价格为1.3亿元。2023年6月，公司出售位于辽宁省沈阳市和平区太原街1号、1-1号店铺，经双方协商最终确定交易价格为3亿元。

　　尽管如此，美邦服饰还是严重缺钱。截至2023年9月底，公司资产负债率达90.09%，货币资金0.86亿元；对应的短期借款为7.24亿元，应付票据及应付账款为7.39亿元。

　　实控人父女已经获利70亿
　　美邦服饰落得如此境地，究竟是什么原因造成？还能否起死回生？

　　曾经，美邦服饰年营业收入接近百亿元，市值一度达360亿元。如今，市值不到45亿元。

　　有分析人士称，美邦服饰的溃败，与其没有跟上时代节拍直接相关，公司固守传统经营模式。也有人士称，周成建忙于减持套现，没有全身心投入到美邦服饰的经营发展上。

　　2008年，上市之初，华服投资持有美邦服饰80.60%股权，胡佳佳持股8.96%，合计持股比超过90%。周成建持有华服投资90%股权，周成建与胡佳佳是父女关系。

　　从2013年开始，华服投资就频频大手笔减持套现。当时，公司公告称，优化公司股东结构，增加二级市场股票的流动性，使二级市场股票价格更好的体现公司真实价值，让更多投资者分享公司未来业绩增长和价值提升。

　　2013年10月24日、25日，两个交易日，华服投资套现6.58亿元。2014年，华服投资通过减持套现15.37亿元。2015年4月9日至15日，华服投资通过减持套现22.02亿元。

　　2014年下半年及2015年上半年，正是A股市场“疯牛”时刻，华服投资选择了高位减持。

　　而在2015年，美邦服饰已经处于亏损状态。

　　此后的2021年7月至12月，华服投资通过减持套现1.89亿元，2023年7月套现0.55亿元。

　　目前，后复权后，美邦服饰的股价为11.21元/股，已经明显低于首发价19.76元/股，处于破发状态。根据减持新规，华服投资不能通过二级市场减持。本次协议转让，可能就是规避这一新规。

　　综上所述，包括本次协议转让，周成建通过华服投资累计套现近50亿元。

　　此外，2008年度至2014年度，美邦服饰累计分红31.38亿元(2014年度仅分红1.01亿元)，以华服投资及胡佳佳合计持股超过80%(2014年三季度前)来估算，华服投资及胡佳佳获得的分红合计超过24亿元。

　　因此，周成建、胡佳佳父女通过减持、协议转让加公司分红，已经累计套现超过70亿元。

　　令人担忧的是，深陷经营与财务双重困境的美邦服饰，如何才能走出困境？