重要数据公布 A股或再次探底！

　　观点：11月PMI继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，多重利好频频释放后，整体迎来利好兑现。指数超跌反弹后迎来震荡回落，叠加11月PMI数据的不及预期，需谨防指数震荡中的再次探底。不过，海内外宏观基本面整体改善下，回落或是比较好的低吸的时机。

　　北证50指数跳水主板继续回落
　　自从强监管之后，北证50指数冲高回落，最近两日更是连续走低，今日还一度跳水。而士气低落下，主板表现也是低迷。此前整体重心回落下，今日指数上午保持震荡，午后则迎来整理走低，中字头板块一度表现下，沪指走势相对坚挺，而宁德时代等权重走低下，创业板以及深成指走势低迷。尾盘，两市震荡回升，沪指一度翻红而深成指继续盘整，全天整体迎来新的探底探底回升。盘面上，公用事业、食品饮料、社会服务以及石油石化等小幅表现，而多数板块走低，其中汽车板块领跌，美容护理、计算机、电子以及国防军工等跌幅居前。

　　重要数据公布低于预期下指数反弹预期降低
　　消息面上，据国家统计局官网11月30日消息，受部分制造业行业进入传统淡季、市场需求不足等因素影响，11月制造业PMI为49.4%，略低于10月0.1个百分点。非制造业商务活动指数为50.2%，仍处于扩张区间。根据国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析，制造业企业中反映市场需求不足的企业占比超六成，市场需求不足仍是当前制造业恢复发展面临的首要困难。

　　仅从数据本身看，中国11月官方制造业PMI 49.4，前值 49.5。中国11月官方非制造业PMI 50.2，前值 50.6。增速整体有所放缓，这是低于市场预期的。对于市场来说，数据的回落对市场信心是有打击的，这里暂时不期望指数有超预期的行情。

　　复苏之路较为曲折政策发力仍有看点
　　10月份，因为季节性因素，PMI一度跌回至荣枯线下方，而市场普遍预计，11月份PMI会有回升。从结果看，虽然变化不大，但总体低于市场预期，对投资者信心带来打击。11月PMI指数继续小幅回落，市场多数人士认为是国内制造业进入传统淡季以及需求不足下的产物。而想要改变现状，提升经济回升的深度和广度，预计仍需新的政策的提振，尤其是是财政政策的发力。此外，连续两个月PMI跌回收缩区间，也表明经济复苏整体偏弱，仍是政策进一步的提振。

　　也就是说，在整体复苏的格局下，实际上阶段的不及预期对市场反而带来可能的利好，尤其是指数连续调整下，基于对新的政策的预期，指数探底回升甚至重心回落后或迎来一定的低吸良机。

　　投资者可做好岁末行情的准备
　　整体上，多方利好一度提振下市场迎来连续的反弹，加之北交所行情一度的发酵，市场情绪整体回升。不过，随着新一轮宏观数据的逐步公布，对市场带来情绪的打击，预计指数震荡中重心仍有回落以及探底的的空间。

　　对于投资者而言，连续的等待之后要做好可能的低吸准备。不盲目追高下，耐心等待指数可能的企稳信号的出现。而对于战略投资者而言，市场估值历史低位以及经济整体恢复趋势下，目前仍是低吸配置的好时机。